青岛空运-CADAS观察：印度航空市场环境仍不稳定
靛蓝航空第三季度亏损同比扩大
靛蓝航空（IndiGo）发布2020财年第二季度（7-9月）业绩报告。本季度靛蓝航空运力ASK增长24.2%，RPK同比增长22.8%，客座率83.5%，同比下降0.9个百分点。旅客收益3.52卢比，同比增长9.4%。靛蓝航空在国内市场货运量份额由去年同期28%提升至39%。靛蓝航空领导层在季度电话会上表示印度市场低成本航空的运力已经填补了捷特航空破产的运力缺口，靛蓝航空认为市场比以往表现强劲。在国际市场，虽然靛蓝航空运力投放大幅增长，但其认为他们的单位收入保持良好，尤其中国的表现远远超过了计划。
报告显示靛蓝航空营业收入853.98亿卢比，同比增长31.1%。税前亏损为103.18亿卢比，税后亏损为106.2亿卢比。在上一季度创下有史以来最高的季度盈利水平之后，靛蓝航空在本季度的亏损同比扩大。
本季度靛蓝航空新增运力10架。截止9月底共有245架飞机，包括129架A320ceo、89架A320neo、6架A321neo和21架ATR。单日最高航班量达到1476架次。在本季度靛蓝航空开通7个国内新目的地和6个国际新目的地，靛蓝航空共拥有19个国际目的地与58个国内目的地。
从收入与成本结构看，机票收入810.52亿卢比，同比增长31%。其他收入43.46亿卢比，同比增长32.2%。座公里收入3.42卢比，同比增长5.7%。靛蓝航空单位成本3.85卢比，同比增长2.8%，单位无油成本2.56卢比，同比增长17.2%。单位收入与单位成本环比上一季度也有所增长。成本上涨的主要因素人员成本上涨55.8%，主要是约有600名飞行员在培训中、折旧及摊销费用上涨465%、财务成本上涨225.7%。背后的原因主要是因为靛蓝航空有一批在2016年服役的A320ceo飞机是二手飞机，其中不少发动机正在进行第二次维修，这些导致维修费用猛增。本季度，靛蓝航空对发动机大修费用进行了重新评估。因此，提供了32亿卢比的附加租金和飞机维修费。随着飞机机队的调整，这些维护成本随着机队更新最终将在2022年结束。
2019年11月7日起，靛蓝航空与卡塔尔航空达成战略合作协议。在部分航线实施代码共享合作，包括德里-多哈、迪拜-多哈、海得拉巴-多哈航线。由于靛蓝航空两位创始人对于股权的纠纷尚未完全结束，卡塔尔航空表示未来在问题解决后，不排除对靛蓝航空进行股权投资。
此外，由于靛蓝航空逐步进入中远程航线，飞机上未配备烤箱等方面问题引起讨论，靛蓝航空表示仍会专注低成本模式运营，不会增加成本过高的烤箱及加热食物。
Vistara加快引进运力速度
新航集团投资的Vistara国际化发展加快，2019年已经获得国际航线资质。11月初已与新航、胜安航空、英国航空、日本航空、美联航达成代码共享合作协议。
Vistara此前订购了6架787-9和4架选择性订单，其交付时间表从2020年初开始，第一架和第二架飞机分别于2020年2月和2020年3月交付。这将使他们能够在2020年3月开始的夏航季开辟远程航线。但近期Vistara已经接收了3架原定交付海航的787-9。这意味着Vistara将比计划更快接收787-9。依托新航集团资源，预计Vistara国际化进程将会明显快于其他印度的航空公司。
冬航季印度市场增速放缓
在目前的冬航季，印度市场机队规模达到618架，已超过2019年1月捷特航空破产前614架的峰值。国内市场单向周频达到23403架次，同比增速仅为1.2%。冬航季在103个机场拥有执行航班的计划。各公司仍保持较高速度的增长，弥补捷特航空停飞后带来的市场空缺。
印度民航业仍在持续的改革，包括税、组织架构、人才等方面，各机场也在改扩建之中，长期看市场潜力依然较大。印度各公司仍有计划扩大机队规模，靛蓝航空不久前就增购300架A320neo。根据印度政府的规划，到2024年印度的航空公司机队规模有望达到1200架。但眼前，印度经济形势并不理想，也会影响到航空市场需求的变化。展望2020年，印度航空私有化仍是印度市场最受关注的事件，Vistara与印度亚航如何借助集团的力量实现国际航线发展也是值得关注的问题。
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