可能导致欧元区陷入经济衰退-阿联酋空运
来源：国家发改委价格监测中心
2月24日，俄罗斯对乌克兰采取特别军事行动，俄乌双方爆发军事冲突，欧美国家开启对俄罗斯能源、金融、经济等方面的全面制裁。作为近几十年来国际政治最重要的安全事件，俄乌冲突势必将推动欧洲地缘政治、政治秩序和国际规则体系、经济关系的改变和调整。作为国际能源市场上至关重要的生产大国，俄乌冲突持续时间是非、俄罗斯与欧美国家的关系、受制裁程度等等，必将给全球能源市场带来持久、深刻、广泛的影响。
影响全球能源供给，重构能源生产版图。俄罗斯是世界能源大国，拥有丰富的油气和煤炭等能源，在世界能源市场拥有无可或缺的地位。根据《BP统计年鉴2021年》，俄罗斯石油储量约占世界储量的6.2%，居世界第六位;原油和凝析油产量名列世界第二。俄罗斯自然气储量约占世界储量的19.9%，居世界第一位;产量名列世界第二。煤炭约占全球可采储量的17.2%，居世界第二位，同时是世界第六大产煤国，第三大煤炭出口国。能源是俄罗斯经济命根子，2011—2020年间原油和自然气收进占俄罗斯政府均匀年度总收进的43%。尽管欧美一再夸大制裁避开能源业，然而俄罗斯立国之本就是能源，对他的制裁不可能不波及到能源业。未来随着欧美对俄罗斯的制裁逐步加深，俄罗斯经济受损，众多国际石油企业撤资离开，这意味着后期即使争端缓和，俄罗斯油气产量也可能会受影响并无法恢复。现阶段石油买家避开俄罗斯原油，随着库收留逐步枯竭，俄罗斯原油产量也将逐步下降。一旦产量下降，再恢复到高产就需要时间。俄罗斯因俄乌冲突油气产量、出口量大幅下降甚至中中断，且目前伊朗、委内瑞拉、利比亚等传统生产出口大国因遭受美国制裁或内乱而难以提升出口量，那么全球能源供给势必受到严重影响，能源生产版图也将重构。全球油气供给侧“三驾马车”中另外两个国家——美国、沙特在全球市场上的“能源话语权”将明显得到提升。
推动国际能源尤其是油气价格持续高涨。作为具有战略属性的特殊商品，油气价格不仅受到市场供需关系的影响，也与地缘政治局势紧密相关。过往30年中10次军事冲突发生中原油价格上涨居多，从冲突爆发时刻开始计算，20个交易日后有7次原油价格高于危机爆发时。本次也不例外，2月24日俄乌冲突爆发当天布伦特原油和纽约原油期货价格双双突破每桶100美元关口，最高达到每桶105.79美元，创下7年多来新高。被视为“欧洲自然气价格风向标”的基准荷兰TTF自然气期货价格一度拉涨逾60%，报118.5欧元/兆瓦时，达到近期最高位。到3月2日，国际油价收盘突破110美元/桶。上海原油期货主力合约触及涨停，高达663.9元/桶，续创该品种上市以来新高。荷兰TTF自然气期货价格上涨至198欧元/兆瓦时。假如未来俄乌谈判破裂，俄乌军事冲突持续或进一步升级，美西方对俄制裁可能进一步扩大，一旦实质性涉及俄罗斯能源领域，将进一步推高国际油气等能源价格。
俄乌冲突将给国际能源市场带来五大影响
2022年03月11日 09时 国家发改委价格监测中心
拖累全球经济复苏，进而影响能源需求。目前全球处于后疫情时代，经济正在从新冠疫情的冷冬中逐渐回温，经济复苏基础薄弱。但俄乌冲突及美欧对俄的制裁势必会增大全球经济复苏远景的不确定。首先，石油自然气作为基础性燃料和原料，其价格大幅上涨必然进一步加重美、欧、拉美和非洲等本已十分严重的通货膨胀，全球通胀形势将进一步恶化。彭博社猜测，国际油价攀升到100美元，将使美国和欧洲下半年的通胀率进步约0.5个百分点。摩根大通猜测，假如国际油价攀升至150美元/桶，全球经济扩张将完全熄火，通胀率飙到7%以上。其次，由于俄罗斯还是全球主要的农产品、矿产品出口国之一，对俄制裁势必将导致全球产业链、供给链紊乱加剧，制造业活动遭遇更大瓶颈。第三，干扰全球货币政策走向预期，主要表现为央行政策空间进一步受限。当前美欧主要经济体正计划加速收紧货币政策，以抑制通胀，同时希看避免因紧缩力度过大而拖累复苏步伐。俄乌冲突在助推通胀预期的同时削弱经济活动恢复远景，令抑制通胀和支持经济的权衡挑战变得更复杂。第四，俄乌冲突通过打击风险资产和私人部分信心影响实体需求，终极将延缓全球经济修复进程。其中，对俄乌自身经济冲击最大，对欧洲经济影响次之，对亚太和美国经济也有负面影响。彭博经济研究以为，假如俄罗斯对欧洲的能源供给中中断，可能导致欧元区陷进经济衰退，并将压低美国的经济增长。摩根大通首席经济学家卡斯曼估计，假如国际原油价格迅速推高至每桶150美元，拖累全球经济增长减少3个百分点。增大国际能源合作与贸易风险和不确定性。作为资本技术密集型和国际化的大宗商品，由于资源禀赋、技术条件的差异，能源产品更需要国际合作和贸易来进步市场效率、平衡全球能源市场供需。由于欧洲油气主要依靠从俄罗斯进口，本来“北溪二号”这条俄欧自然气大动脉的投产运营能够有效缓解欧洲的能源危机，目前已经建成，正等待投产运营的审批。由于俄乌冲突，早在2月22日德国就公布暂停北溪二号自然气管道项目获得认证与投产运营。此外，随着美欧国家对俄制裁措施落地，影响正在凸显，在政府和舆论压力之下，国际能源企业不得不采取措施满足合规要求，并纷纷从俄罗斯撤资或中中断项目合作。截至目前，英国石油公司、挪威国家石油公司Equinor、壳牌、埃克森美孚等先后公布退出与俄罗斯相关能源企业的合作关系。道达尔声明不再参与俄罗斯新项目的融资。第三，由于美欧对俄发起SWIFT制裁，切中断俄罗斯部分银行与全球银行系统间的联系，势必会对国际跨境贸易和资金活动形成阻碍。尽管对俄罗斯的制裁没有包括能源行业，但庞大的国际能源贸易，需要两国银行业的支持。在SWIFT制裁下，与俄罗斯开展国际能源贸易将面临支付、结算的题目与风险。假如欧盟对俄罗斯在欧元领域进行制裁，国际能源贸易协议还将面临如何执行的题目。因此，未来与俄罗斯的国际能源合作、贸易等关系或将面临多次层的复杂的不确定性和金融风险。
上述五大影响中，对能源价格的影响是短期的、显性的，能源价格将会随着俄乌冲突的结束或缓和，而有所回落，逐步过渡到由市场供需来决定。而其他四大影响都是隐性的、深远的、长久的影响，将对整个国际能源市场带来深刻变革。
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