ZIM进行多项动作，希望推动收益上涨
物流 2023-11-29
据外媒报道，ZIM已经押下了30亿美元的赌注，认为拆除和排放法规与更灵活的租船市场和经济增长相结合，将在2025年为市场带来更好的供需平衡。
ZIM执行副总裁兼首席财务官Xavier Destriau表示，该公司正在用更高效的现代船舶取代旧的、较小的租赁吨位，但押注于市场基本面的重大变化，以推动费率上涨。
Zim共有138艘船，其中8艘为自有船，130艘为租船。然而，其船队正在发生变化，到2025年第一季度末，将有大约39艘新船交付。大约25艘新船是柴油/液化天然气双燃料船，15艘7,800 teu船和另外10艘15,000 teu船，其中6艘已经交付。
Destriau认为，这些新的更大的船舶将降低每teu的成本。
“运营一艘15,000 teu LNG船的成本与运营一艘10,000 teu船的成本相同，因此在相同的成本下，我们在这项服务中的潜在摄入量增加了50%。因此，只要我们能填满这艘船，我们就能获得更低成本的好处。”Destriau说。
这是一场赌博，将不可避免地看到运营商恢复到疫情前的状态，产能过剩导致市场份额的争夺，但ZIM认为，到2025年，他们蓬勃发展所必需的根本变化将发生，这实际上是公司现金储备的31亿美元的赌注。
Destriau承认，这一赌注意味着利率有必要大幅上升，以应对未来的新挑战:“我们正在寻找一些催化剂，让利率回升，很明显，在现阶段还没有催化剂，因此很明显，今年和明年的利率都不会上升。”
ZIM认为，另一个有助于航运公司的因素是，到2025年，随着疫情的结束，租船期将大幅增加，租船市场将“更具弹性”。
Destriau承认，“在2020-21年没有短期租船市场的情况下，许多班轮公司确实签订了相当多的吨位合同，因此我们承诺的期限比通常情况下更长。”随着这些租船合同的结束，市场将再次变得更加灵活。
荷兰咨询公司迪纳尔(Dynamar)的分析师达伦·韦德(Darron Wadey)提出了这一主题:“以星的船队增长恰逢2021年和2022年包机费率大幅上升，鉴于该公司对包机的依赖，这对该公司来说将是一个问题。”
Wadey说，包租费率现已从疫情高点下降，但以星在2023年的包租增长将产生成本影响。
“这是因为在2021年和2022年，ZIM租赁的租船份额几乎翻了一番，达到80%，租期为1至5年，有些租期超过5年。因此，在短暂而剧烈的扩张期间，许多从公开市场租来的船只将面临双重打击:膨胀的费率和延长的租期，而不仅仅是租用更多船只所带来的额外成本。”
事实上，Wadey无意中提出了一个问题，他指出，许多大型和新型船舶都是长期租赁的，这显然与Destriau关于未来租赁将具有更大灵活性的说法相矛盾。
韦德指出，2012年至2020年期间，以星的网络模式缺乏深度，即覆盖了许多贸易通道，但服务很少，有时只有一项服务。
“在2012年至2020年期间，它甚至设法保持了这个网络的基本完好无损，因为它的财务状况要求它保持对自己运营的机队的控制。唯一的区别是，在以星轮船提供连接的地方，它们被基于时段的服务所取代。”
随着25艘大型LNG新船的交付，在今天的市场上回归这一战略存在一个复杂的因素，Dynamar认为这对运营商来说将是一个挑战。
“问题的复杂性并不是因为它们是液化天然气船，而是因为以星航运的12年租期与何时需要展示其在2020年之前的灵活性有关。”
以星航运可能需要恢复其大流行前的包机灵活性方法，Wadey认为，由于该航运公司的机队在2023年最后一个季度确实略有收缩，这可能已经在发生。
说到这一点，Wadey指出，在疫情前，以星的船队平均尺寸为4500 teu。他说:“以星需要返回56艘‘平均’船，以抵消这25艘新船将带来的额外运力。”
Destriau说:“没有任何一个因素会导致市场反弹，它将是旧吨位拆除、排放收费和租船市场更大弹性的结合，这些因素是否足以使供需方程恢复平衡还有待观察。”
"很难说这是否足够，"Destriau承认，"我们认为形势正朝着好的方向发展，需求也有望复苏，我们主要客户的库存仍然很高，这将有所改善，需求可能会以更正常的方式回归。"
然而，以星也承认，明年两家公司之间将继续争夺市场份额，如果任何稳定事件未能实现，争夺市场份额的努力可能会延长，远远超过以星相当乐观地预测的2024年底。
Wadey表示:“可以推测，现在市场变得更具挑战性，以星航运船队的扩张和对租船的持续依赖可能成为一种负担。”
也许这种负担是会计减值测试背后的原因，这是公司资产价值的永久性减少，这是在航运公司第三季度业绩中宣布的;经营亏损超过22亿美元，包括会计减值。
以星航运的吞吐量从去年第三季度的84.2万teu小幅增长至86.7万teu，但每teu的平均运费降至1139美元，同比下降66%。
前银行家马克•麦克维卡(Mark McVicar)表示，减值的时机不太可能很重要，其他减值可能会在今年年底发生，但他认为这是“保守的会计”，这可能更重要。
根据McVicar的说法，大流行时期的意外财富使该航运公司手头上有现金，随着经济衰退的全面展开，它认为现在是减记资产价值的好时机。
“这是一个标准的测试，”McVicar说，“但我不太习惯看到减值的规模。”他补充说，最终，对投资者来说，航运公司的投资回报会更好。
最后，McVicar指出，市场“非常难以预测，它非常不稳定，而且已经持续了很长时间。”
McVicar表示，当今市场的担忧之一是，过去集装箱运输可以指望“渗透”到新市场，这种渗透“现在或多或少已经完成”，这意味着增长更多地与全球经济变化联系在一起
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